Señales económicas que impulsan la suba del dólar libre

Ante la falta de precisiones sobre los plazos para salir del cepo, algo que se esperaba una vez aprobada la Ley Bases y lanzado el Pacto de Mayo, volvió la inestabilidad en los precios del dólar libre y los financieros. 

Cuáles son los puntos detrás de la suba del dólar

1. Prolongación del cepo: A pesar de las expectativas de una posible flexibilización del control cambiario en el segundo semestre de 2024, la falta de precisiones por parte del ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, ha generado incertidumbre. Caputo explicó en una entrevista con radio Mitre que la estrategia actual es levantar gradualmente las restricciones del cepo, apoyada en un programa fiscal y monetario robusto para evitar especulaciones que puedan perjudicar la estabilidad económica del país.
2. 
   Proyecciones de atraso cambiario: El anteproyecto de Ley de Presupuesto prevé un dólar oficial de $1.016 para fin de año, indicando un enfoque de devaluación gradual del peso. Según un informe de Aurum Valores, esta política de crawling peg mantiene el tipo de cambio oficial en niveles comparables a los de la última etapa de la convertibilidad en 1997, lo cual podría profundizar el atraso cambiario. Caputo descartó cambios bruscos en el tipo de cambio oficial y previó una convergencia del dólar libre hacia el oficial debido a la escasez de divisas.
3. 
   Ambicioso objetivo de inflación: El uso del dólar oficial como ancla inflacionaria ha contribuido a la desaceleración de los precios desde principios de año. Sin embargo, esta estrategia también implica extender los controles cambiarios por un período prolongado, lo cual afecta las decisiones de inversión y genera incertidumbre en los mercados.
4. 
   Alta brecha cambiaria: La escalada del dólar libre ha ampliado la brecha cambiaria hasta casi un 60%. Esta situación refleja una demanda sostenida de divisas alternativas, superando el ritmo de la inflación. Los analistas destacan la necesidad de reducir esta brecha para unificar los tipos de cambio y mejorar la estabilidad económica.
5. 
   Reservas internacionales estancadas: Las reservas internacionales del BCRA han mostrado poca variación y se han alejado del umbral de USD 30.000 millones alcanzado a fines de abril. Con vencimientos de bonos y desembolsos pendientes, la gestión de las reservas se vuelve crucial para sostener la estabilidad cambiaria y financiera del país.
6. 
   Exigente sendero fiscal: El Gobierno ha enfocado sus esfuerzos en mantener el superávit fiscal alcanzado en la primera mitad del año mediante la emisión de nuevas Letras Fiscales de Liquidez. Estas medidas buscan traspasar al Tesoro Nacional una parte significativa de los pasivos remunerados del BCRA (Leliq), reduciendo la emisión monetaria sin respaldo. Sin embargo, el cumplimiento de estos objetivos fiscalmente exigentes plantea desafíos adicionales en un contexto económico global incierto.