El 1° de febrero, la Argentina enfrentará su primer pago del año al Fondo Monetario Internacional (FMI) por un total de USD 644 millones, según lo estipulado en el programa acordado en 2022 bajo la gestión de Martín Guzmán. El Ministerio de Economía ha confirmado que el pago se realizará en tiempo y forma, a pesar de las tensiones económicas que atraviesa el país.

Este pago representa uno de los primeros compromisos de deuda en 2025, y se hará frente en un momento clave, ya que el Gobierno argentino sigue negociando un nuevo acuerdo con el FMI, tras la misión del organismo en Buenos Aires a principios de esta semana. La misión calificó las negociaciones como "constructivas" y "positivas", pero aún no se ha alcanzado un acuerdo definitivo, con la meta de llegar a un entendimiento en abril.

El impacto en las reservas del Banco Central

El pago de esta deuda no será una buena noticia para las reservas del Banco Central (BCRA), que han estado bajo presión desde el año pasado. Según datos oficiales, las reservas brutas del país se ubicaron en USD 29.647 millones al cierre de este miércoles, con un incremento de solo USD 35 millones en lo que va de 2025. A pesar de las intervenciones del BCRA en el mercado cambiario, las reservas no logran mantenerse por encima de los USD 30.000 millones.

La principal causa de esta caída es el desarme de los depósitos en dólares, que se aceleró tras el blanqueo de 2024. Estos depósitos, que antes formaban parte de las reservas del BCRA, ahora comienzan a salir de los bancos, en parte debido a la estacionalidad del impuesto a los bienes personales.

La situación de las reservas líquidas

A pesar de la presión sobre las reservas, algunos analistas, como los de Portfolio Personal Inversiones (PPI), destacan la mejora en las reservas líquidas desde que Javier Milei asumió la presidencia. Según los cálculos de PPI, los dólares de rápida disponibilidad que el BCRA tiene para intervenir en el mercado cambiario aumentaron de USD 5.113 millones a USD 12.581 millones desde diciembre de 2023. Sin embargo, las reservas netas continúan en terreno negativo por más de USD 10.000 millones, lo que genera incertidumbre sobre la capacidad del Gobierno para hacer frente a los compromisos.

El calendario de vencimientos con el FMI

A pesar de las dificultades para acumular reservas, el cronograma de pagos con el FMI sigue en pie. Este 1° de febrero, Argentina debe pagar USD 644 millones, y los próximos vencimientos para 2025 son los siguientes:

• 30 de abril al 1° de mayo: USD 611 millones.
• 1° de agosto: USD 632 millones.
• 1° de noviembre: USD 632 millones.

Estos pagos son menores a los previstos originalmente debido a una reducción en las tasas que el FMI aplica a los países más endeudados. Sin embargo, a pesar de los ajustes, los pagos netos siguen representando un desafío para las finanzas argentinas, que se ven impactadas por el nivel de endeudamiento.

El Gobierno sigue negociando con el FMI para llegar a un nuevo acuerdo que permita reducir la carga de la deuda externa. A pesar de las tensiones con el Fondo, las autoridades esperan cerrar un entendimiento en los próximos meses, lo que podría aliviar la presión sobre las reservas y ayudar a estabilizar la economía.

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